经典图书方面，《解忧杂货店》、《白夜行》、《窗边的小豆豆》、《百年孤独》等保持良好销售走势;新书方面，东野圭吾《圣女的救济》、《大雪中的山庄》，小豆豆系列之《奇想国的小豆豆》，马尔克斯《一个海难幸存者的故事》，王小波系列作品，余华《活着》，《毒木圣经》，《我在故宫修文物》等新作取得良好市场表现。上半年虽受到线上平台促销、产品事件营销等偶发因素影响，但我们认为行业及公司的高增长趋势整体是可以维持的，主要基于:1)阅读需求崛起。宏观上，2017年上半年全国图书零售市场同比增长10%，优于以往同期市场表现。微观上来看，优质的出版企业、知识付费平台企业陆续登陆或准备登陆资本市场，当前受众正处于从娱乐消费向知识付费的消费升级阶段。2)高考指挥棒变化，鼓励课外经典阅读。
公司优质版权储备丰富，具有持续出爆款的能力。公司陆续签约东野奎吾作品超60本(东野奎吾共有90多本书)，东野奎吾影视改编权近年来在国内热卖，基于上半年东野奎吾作品《嫌疑犯X的献身》改编电影在国内上映带动的东野奎吾热，我们判断未来东野奎吾图书作品有望保持热销。另一方面，东野奎吾作品实际销售收入在公司收入中占比不及1/3，公司整体图书策划实力、渠道掌控实力突出，具有持续推出爆款能力。
少儿图书值得期待，未来有望成为公司的重要看点。少儿图书整体市场规模或远超当前行业判断，该细分领域市场空间可观，公司近期逐渐加码少儿图书，引进行业顶尖人才，未来公司少儿图书的增长空间值得期待!纸价上涨对利润影响有限，暂维持前期业绩判断，维持买入评级!2016年纸张成本占自有版权图书成本34%，随着采购量逐年提升，过去纸张价格呈下降趋势，公司有望通过规模采购、图书涨价等手段维持较高盈利能力，我们暂维持前期业绩判断，预计2017/2018年归属净利分别为2.46/3.35亿，EPS为1.82/2.49元，给予2018年30倍PE，目标价为74.7元/股。
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