中国历史中国股市历史新篇章

　　唐福勇

　　4月10日，当上证综指成功站稳4000点上方，报收于4034.31点，这不仅是沪综指七年来首度站稳于4000点上方，更是上一轮牛市之后时隔八年后的又一轮持续牛市行情。对于当前的4000点点位，市场已经开始有不同的看法与分歧。但总体仍处于较为乐观的判断，即使会出现阶段性的调整，仍不改牛市上涨的趋势。

　　此次沪综指再次攀上4000点，表明中国股市正进入一个新篇章，在这个篇章里，有许多不同于上一轮牛市的内外部与政策支持。

　　从前后背景来看，上一轮牛市的顶点之后遇上了全球金融危机，虽然中国不是危机的始发地，但中国股市却在金融危机期间跌幅超出了美日欧等发达国家股市的跌幅。而如今，全球经济复苏仍处于相对的底部，未来正朝着更为稳健的复苏方向努力，即使中国股市在今年内出现上证综指攀上6000点，甚至突破上一轮牛市最高点，背后也没有全球金融危机紧跟其后的可能性。

　　与全球主要资本市场近几年的表现来看，美股早就不断创出金融危机以来的新高，而中国股市八年来一直处于危机之后的低谷之中。可以说，这七八年时间里，中国股市已经远远了中国经济高速增长的基本面。即便与美欧等股市看齐，中国目前的上证综指只能算是补涨的过程，如果以美股为例，那么中国股市6000点之下涨幅只能算是补涨的过程。再看最近的股市，也不断创出历史新高。可见，除了较短时间内的较大涨幅这一现象而言，中国A股在许多方面还没有全球主要资本市场在一个大时间范围内涨得多。

　　与上一轮牛市有类似之处在于，两者都处于的进程之中，上一轮是资本市场的股权分置，而这一次不单单是完善资本市场体制的，更是全面深化的方方面面之举，其力度远甚于上一次。

　　从国内的政策支持而言，当前的股市上涨也处于一个较好的时期。在上一轮牛市过程中，许多政策是在不断地股市的过快上涨，比如存款准备金率的不断上调、加息，甚至还有上调印花税等种种政策的。如今，股市在上涨过程中面临的却是存款准备金率定向下调和全面下调的正向激励，利率也在不断下调。央行在市场流动性方面不仅没有从紧，相反也可谓适度宽松。而以上这些政策的市场预期，在未来一段时期仍是以降息、降准为方向。

　　与此同时，当前中国对外的力度与举措也远甚于当年。“一带一”的国际大战略、亚投行的建立、中国高铁的“走出去”战略等等，都将中国的经济与全球的经济更紧密地联系在一起。

　　加上2014年以来沪港通的，中国资本市场与国际市场接轨也正一步步成为现实，可以预见，今年内深港通又将，种种迹象表明，未来的中国资本市场不再是一个国内资本市场的概念，尤其拥有中国绝大多数大盘蓝筹股的沪市将越来越国际化，未来不仅是国内企业上市的选择，也会成为境外企业选择上市的国际交易所之一。

　　从这个角度而言，当前的中国资本市场尤其是沪深股市已经了一个新的篇章，在这个新篇章的过程中，沪深股市将有一轮持续的上涨行情甚至创出历史新高，这不应该成为一个梦想，而应该成为一个现实。